C'est en 1949, après plusieurs années de recherche géologique dans le vaste territoire nordique du Québec et du Labrador, que la Hollinger Hanna Limited et cinq aciéries américaines s'associent pour former l'Iron Ore of Canada. La décision d'exploiter le minerai de fer du lac Knob entraîne la construction d'une ligne de chemin de fer de 570 kilomètres entre Sept-Îles et Schefferville. Les travaux débutent en 1951 et sont terminés trois ans plus tard. On expédie le premier chargement de minerai de fer outre-mer en 1954 et, un an plus tard, I.O.C. devient le plus grand producteur de minerai de fer au pays. De 1955 à 1980, la Compagnie ne cesse de battre des records. Malheureusement, en 1981 survient la crise du fer qui entraîne la fermeture de l'usine de bouletage et du Concentrateur de Sept-Îles, l'arrêt de l'exploitation du fer dans le Nord québécois et la fermeture de Schefferville